Durante las sesiones de julio de la Asamblea Nacional, el Gobierno cubano informó del avance del paquete de transformaciones económicas más amplio de los últimos años: 176 medidas, de las cuales 110 —según el primer ministro Manuel Marrero— se implementaron. El mercado informal de divisas no se dio por enterado.
Es una de las conclusiones centrales del boletín de agosto del Observatorio de Monedas y Finanzas (OMFi): los datos no registran ningún cambio extraordinario en la oferta ni en la demanda de divisas que coincida con los anuncios parlamentarios. Las nuevas políticas y decretos «no provocaron una reacción claramente identificable» en el mercado cambiario informal.
Los picos de oferta y demanda que se habían observado a finales de junio, tras el anuncio inicial de posibles reformas de mercado, se disiparon en los primeros días de julio. A partir de ahí, ambos indicadores volvieron a valores más cercanos a sus rangos habituales y se mantuvieron relativamente estables el resto del mes.
El Observatorio ofrece dos lecturas que no se excluyen. La primera es un problema de credibilidad: quienes operan en el mercado distinguen entre aprobar una medida y aplicarla. La segunda es de alcance: aun si las medidas se implementan, su efecto será limitado mientras persistan las sanciones estadounidenses y no haya avances en las negociaciones con Washington.
Lo aprobado y lo que funciona
El boletín documenta por qué la desconfianza tiene base empírica. Se aprobaron las casas de cambio privadas, pero solo una está lista para operar como proyecto piloto. Se autorizó una única empresa mixta entre una compañía extranjera y una mipyme privada. El Decreto 160 elimina 46 actividades prohibidas para el sector no estatal y flexibiliza parcialmente otras 36, aunque la creación y operación de actores privados sigue dependiendo de procedimientos de aprobación caso por caso, en lugar de transitar hacia un régimen general de registro.
A lo anterior se suma el marco político. El Gobierno insistió en que las transformaciones no representan una desviación del modelo socialista, y el OMFi advierte que dentro de las estructuras oficiales persiste la desconfianza hacia los mecanismos de mercado, la acumulación privada y una expansión más autónoma del sector no estatal.
Más caro, pero más previsible
El dólar cerró julio en 675 CUP y el euro en 790, según la Tasa Representativa del Mercado Informal (TRMI): alzas de 11.57 % y 12.86 % en un mes, más del doble de las de junio (4.31 % y 6.06 %). En el acumulado febrero-julio, el dólar se encareció 26.17 % y el euro 30.58 % frente al peso.
La novedad no está en esas cifras, sino en cómo se produjeron: el peso cayó más rápido y de forma más ordenada. La desviación estándar diaria del dólar bajó de 1.45 en junio a 0.85 en julio; la del euro, de 1.83 a 1.06. La mayor parte de la corrección se concentró en los primeros días del mes, como continuación del efecto rebote iniciado a finales de junio; después, las tasas avanzaron de forma gradual.
Hay un indicador con valor anticipatorio. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) del dólar pasó de 28.75 en junio a 64.29 en julio, y el del euro, de 28 a 60.87. En junio, ambos estaban por debajo de 30 —zona de sobreventa, que suele anteceder a un rebote al alza, que efectivamente ocurrió—. A finales de julio se acercó al umbral de 70, lo que OMFi describe como una señal de sobrecompra y de una posible reversión a la baja. Es decir, el margen para que las divisas sigan subiendo al ritmo de julio se está estrechando.
La MLC se movió en dirección contraria al resto: cayó 4.04 % en julio, después de subir 25.32 % en junio, y cerró en 475 CUP. Sigue siendo, con diferencia, el activo más inestable del mercado informal, con una desviación estándar diaria de 4.05 frente al 0.85 del dólar.
Al cierre de julio, el Banco Central de Cuba fijó el dólar del Segmento III en 611 CUP y el euro en 704.2, frente a los 675 y 790 del mercado informal. La brecha es de 64 y 86 pesos por unidad. Los Segmentos I y II se mantienen congelados en 24 y 120 CUP por dólar.
Lo que anticipan los modelos para agosto
El Gobierno elevó el salario mínimo de 2 100 a 3 210 CUP mensuales, un alza nominal de alrededor del 53 %, con un costo fiscal anual que el Gobierno estima en 42 500 millones de pesos. El OMFi le reconoce el sentido social —recuperar parte del poder adquisitivo perdido—, pero advierte que su efecto real será limitado mientras persistan los desequilibrios macroeconómicos, las restricciones internas a la producción y el impacto de las sanciones sobre el acceso a combustible, financiamiento, insumos y canales de pago. El riesgo es conocido: que los precios vuelvan a absorber buena parte del aumento. Esa presión inflacionaria es uno de los factores que el Observatorio incorpora a sus pronósticos de agosto.
Los pronósticos del OMFi sitúan el escenario central de cierre de agosto en 700 CUP por dólar y 820 por euro: incrementos aproximados de 3.7 % y 3.8 % respecto a julio. Los intervalos van de 640 a 730 CUP para el dólar y de 750 a 850 para el euro. Para la MLC, el valor central es de 460 CUP, por debajo de los 475 en que cerró julio.
Las proyecciones merecen atención porque las anteriores acertaron. El escenario central para julio estimaba 690 CUP por dólar y 780 por euro; los valores observados fueron 675 y 790. Ambas cotizaciones terminaron dentro de los intervalos previstos y cerca de los valores centrales.
El Observatorio recuerda que sus indicadores no deben usarse de forma aislada para tomar decisiones de inversión, sino combinados con otros análisis.
